为什么美联储三次加息后金价每次都不跌反涨？

自2015年底以来，美联储（FED）已三次加息，但每次加息后，金价不跌反涨。 是什么原因？ 研究公司 Sunshine Profits 的分析师 Arkadiusz Sieroń 对此撰写了一篇分析文章。

以下是文章的主要内容：

这一次，美联储在加息方面没有让投资者等待太久。 在 2016 年 12 月加息仅三个月后，美联储再次加息。 尽管当前紧缩周期的步伐非常缓慢，但美联储继续远离零利率政策。 下图显示了美国联邦基金利率在三次加息后的当前水平：

这对黄金市场意味着什么？

一般来说，高利率被视为对黄金价格利空，因为它们降低了无息资产的吸引力。 此外，美联储的鹰派立场（尽管是逐步加息）扩大了其与全球主要央行的货币政策分歧。 如下图所示，欧洲中央银行 (ECB) 在金融危机后货币政策正常化方面明显落后于美联储。 考虑到这一点，美联储的下一步加息行动应该会令美元兑欧元走强，从而打压金价。

然而，如下图所示，当前紧缩周期中的所有三次加息实际上都对金价有利。

2015年10月以来，市场对美联储加息的预期令金价承压。 美联储加息后，次日金价触底反弹，随后开始强势反弹。 2016年，这一幕重演：黄金价格此前因美联储12月加息预期而走低。 在 FOMC 决定后的几天内，金价再次触底，随后强劲反弹。 同样美联储加息比特币会跌吗，最近的第三次加息并不利空黄金，因为前两年的情况在重复：黄金在 2 月底开始下滑，然后在 3 月 15 日美联储召开利率会议的那一天见底。 黄金价格上涨。

为什么黄金对美联储加息反应如此？

首先，黄金投资者“卖谣言，买事实”并做好最坏的打算。 但每次美联储的表态都没有市场预期的那么强硬。 尽管加息，但会后声明的措辞较为鸽派。 因此，金价之前每次都是超卖，FOMC会议之后就上涨。 看起来金价可能会继续上涨，直到美联储以真正的鹰派信息出乎市场的意料。

其次美联储加息比特币会跌吗，美联储似乎已经落后于曲线。 正如我们之前多次重申的那样，对于黄金市场而言，实际利率远比联邦基金利率重要。 下图显示，每次加息后实际利率都在下降，支撑了金价。

换句话说，美联储在三月份加息，并不是因为经济潜力强劲，而是因为通胀上升。 一些投资者担心通胀会失控，因此金价上涨。 也就是说，通货膨胀率的上升速度快于利率，因此实际利率一直在下降。

总而言之，美联储在当前的紧缩周期中已经加息 3 次。 加息后黄金价格上涨，因为投资者进行了“卖谣言，买事实”的策略。

市场预计美联储今年将再加息两次：6 月和 12 月。 如果美联储采取更鹰派的立场，金价可能会挣扎。 如果美联储变得更加鸽派或继续落后于曲线，黄金可能会“发光”。