深度 | 区块链如何跨越死亡之谷？

2017年以来，加密市场的高速增长成为热门话题，币价大幅上涨成为各大媒体的头条新闻。 然而，进入2018年，市场价格回落，大众热情迅速降温。 曾经的忠实粉丝也开始对BTC和区块链的未来产生怀疑。

进入2019年，市场开始触底反弹，加密二级市场的交易量和价格都在慢慢回升。

加密市场迎来春天了吗？ 区块链技术能否被主流社会所接受？ 在探讨这个问题之前，我们有必要了解一下区块链网络的价值及其生命周期。

本文由资深投资人Howard Yuan研究撰写比特币的炒作周期规律是什么，加密谷编辑部独家发布。

区块链的网络价值和生命周期

区块链网络的价值在哪里？ 传统的网络价值基于用户交互，例如电话和社交网络。 这里有一个衡量网络价值的公式，梅特卡夫定律（Metcalfe's Law）：网络的价值与网络节点（用户）的平方成正比。

这种关系是基于所谓的“网络效应”，即：参与网络的用户越多，网络的价值就越大。

在一个有n个用户的网络中，每个用户与其他用户之间的连接数是n(n-1)/2。 当n很大时，n(n-1)/2约等于n²，即一个网络的价值是其用户数的平方。

2013年，Metcalfe对这个定律做了一些修正，n应该是对数增长（logistic growth）。 这条定律适用于腾讯或Facebook等中心化互联网公司的估值，也适用于去中心化网络价值的衡量。

今年3月20日，数字货币分析师Timothy Peterson在SSRN上发表了一篇论文《bitcoinSpreads Like a Virus》，其中也对其进行了分析。 Facebook 或 BTC 的市值取决于其用户数量的增长。 参与的人越多，网络投入的资源就越多，整个网络就越强大，网络的价值就越大。

然而，并不是每个去中心化网络都能达到 Facebook 所取得的成就。 区块链项目和其他新技术一样，从用户增长的角度来看，一般会经历以下生命周期：

此外，许多技术在充分发挥其潜力之前，都会经历一个炒作周期——从早期采用者最初的热情，到大众媒体的炒作，再到炒作结束后的最高期望，最后是消费者的兴趣逐渐消失。

对于已经经历了幻灭低谷的区块链来说，启蒙缓坡之后的下一步就是到达生产力的高原。

从目前大部分区块链网络的发展历程来看，我们在一个技术发展周期中还处于比较早期的创新阶段，这体现在很多指标上，比如整个区块链网络的用户数量、加密市场等。 市值处于相对较低的水平。 虽然目前整个市场至少有两千个公共项目，而且一些老项目的共识用户较多，但大部分项目的开发还很早。

从以往来看，BTC作为区块链的先驱，毫无意外地吸引了第一批技术创新极客。 以太坊通过智能合约将区块链带入2.0时代，催生了众多公链和交易所，吸引了一批尝鲜者。

从“创新者”到“早期采用者”都是早期市场，“早期采用者”和“早期多数”之间存在着“死亡之谷”（The Chasm）。 区块链项目将失败并最终消亡。 从本质上讲，很大程度上是因为缺乏核心用户或杀手级应用。

一个区块链项目要跨越“死亡之谷”，被主流大众所接受，往往需要更多真实的应用案例来实现。

区块链的关键应用

区块链的应用场景之前已经有很多人阐述过了。 很多人都在神化区块链：就像几年前的“互联网+”热潮一样，区块链也可以赋能所有实体经济，甚至可以颠覆互联网。

在我看来，区块链只是互联网的一部分，区块链不会取代互联网，但区块链技术会让互联网更加可信、安全和去中心化。 此外，与互联网技术的发展规律相同，区块链技术在场景中的大规模应用远没有这么快。

自 BTC 和区块链早期以来，一些关键应用主要在金融领域开发，例如：

新型支付、新兴投资模式和金融后端解决方案

协作生态系统

2017年初之后，区块链增加了几个非金融应用。 我们可以称之为为企业和专业人士创建的新协作生态系统：

如果我们按照成熟度（解决方案的可用性）和价值主张（创造经济价值的程度）对上述主要应用场景进行具体的象限分析，如上图所示：

寻找下一个杀手级应用

定义“杀手级应用”。 从互联网这个杀手级应用来看，日活跃用户至少应该有几千万。 区块链行业如果以此衡量的话，基本没有符合标准的杀手级应用。

从用户体量来看，区块链还是一个很小的市场。 万向区块链肖峰博士曾指出：区块链可能永远不会有亿级用户、千万级日活的杀手级应用。

我们确实发现有一些有意义的场景可以应用区块链技术，但很难从产品成熟度和价值承载上找出一个能够立即推动主流应用的杀手级产品。 许多用例确实具有明确的价值主张比特币的炒作周期规律是什么，但颠覆性不足以产生至少 10 倍以上的改进，而区块链需要找到一个具有其独特竞争优势的领域。

回顾当前的区块链应用生态，我们会发现区块链最具价值的应用仍然集中在金融用例上。

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上图Blockdata报告显示，区块链转账速度比传统金融系统快388倍，而成本却低127倍。 2017年全球汇款额已增长至6130亿美元，较2016年增长7%。转移支付是一个巨大的蓝海市场。 使用区块链技术可以大大提高汇款转账的效率，由此带来的商业价值大有可为。

进入2019年，我们注意到一些拥有巨大流量的互联网公司开始有所动作。 例如，拥有27亿用户的Facebook将在其生态系统下发行基于WhatsApp、Messenger、Instagram的1:1锚定美元的稳定币Facebook Coin，并率先进入印度市场，瞄准跨境汇款申请。

区块链可能无法达到中心化网络的传输效率，但去中心化、点对点、可信的支付网络是区块链的竞争优势。 专注于跨境支付、稳定币、清算、供应链金融等细分领域，或许能真正打造出杀手级应用。

长期以来，很多投资机构都聚集在区块链协议层（或Layer 1/2解决方案）的投资上，押注各种加密交易所，但实际上，我们需要一些真实的区块链应用案例。 因为只有这些真实的应用案例，才能帮助区块链技术跨越技术发展周期的“死亡谷”，将其推向主流认可和应用。 总有一天，这些尝试将获得可观的经济价值。

–END – 作者：Howard Yuan； Sonny Sun 编辑； Roy排版：Crypto Valley